4月25日，搜狗发布了该公司2018年第一季度未经审计财报，这也是上市后的第二份财报。
财报显示，搜狗18年第一季度营收为2.484亿美元，同比上升53%，净利润为1530万美元。业绩虽然看上去颇有继续上扬的味道，但当日股价一度跌至8.25美元，仅不足半年时间，股价暴跌40.43%，让人不得不思考搜狗到底有没有交出一份喜人的成绩单。
搜索营收增幅减缓 市场份额难破5%
在营收构成上，搜狗搜索及搜索相关营收为 2.484亿美元，同比增长 53%，增长主要源于拍卖式付费点击服务的强劲增长。而纵观2017年搜狗搜索的营收数据，第四季度2.778亿美元，第三季度2.26亿美元，第二季度1.87亿美元，第一季度1.55亿美元，可以看出在2018年Q1里，搜索营收增速大幅减缓。
全球网站通讯流量监测机构Statcounter发布的中国地区2018年3月搜索引擎时长份额报告也显示了类似的情况。百度市场占有率持续第一，神马搜索占15.16%位居第二，搜狗搜索占4.56%排名第三位。
无论从财报还是搜狗公司的发声情况来看，搜索业务线都是搜狗的核心命脉。但是，营收金额并不代表强劲的市场竞争力，更何况环比17年Q4还出现了下降的情况，首先对一家独大的百度搜索形成不了威胁态势，同时，与其他竞品相比也没有形成“致命”优势。
搜狗CEO王小川此前指出，2017年搜狗在以自然语言处理为核心的人工智能方面取得了重大进展，在语音，翻译和问答方面取得重大突破。未来，搜狗将继续利用人工智能技术来增强搜狗搜索和搜狗手机输入法的不断创新。
然而事实上，不管是基于语音的AI技术加持还是与手机厂商合作进行商业变现，这些行业范围内已经普遍试水甚至已经有成熟模式的做法，恐怕并不能如王小川所说“搜狗在这种竞争当中可以拉开与后面两家搜索引擎公司（神马与360）的差距”。而在ALL In AI的百度面前，三年迎头赶上的计划怕是也要落空了。
各种曲线救国 浏览器业务依旧疲软
2017年以来，受制于移动互联网人口红利消失、移动浏览器市场饱和以及用户对手机原生浏览器的依赖，浏览器APP行业用户增长趋于停滞。作为另一个核心业务线的搜狗浏览器来说，似乎也没有带来更亮眼的表现。
根据艾瑞指数3月榜单示，2018年 3月，UC手机游览器月度总有效时长高达 20亿小时，排名在各大浏览器应用数据榜首，QQ手机浏览器、360 手机浏览器则位居于榜单中的二、三位，远超于百度、猎豹搜狗等浏览器 APP。在移动端，搜狗浏览器甚至连前五也没进。
从2016年5月起，搜狗手机浏览器接连发布了明医、英文、学术等搜索产品，还衍生出的资讯、阅读、翻译等功能，看似是抓住用户使用痛点的创新，实际上是靠边缘功能拉活、创存留的无奈之举。以智能翻译功能为例，语音对话翻译、AR实时翻译、拍照翻译和文本翻译等服务意在满足人们碎片化的英文使用需求，解决出国旅游等垂直场景下用户的语言障碍问题。但一款浏览器产品把翻译这种辅助功能做得再优秀，也只能与翻译类产品PK，并不能因此拉开与浏览器竞品的差距。
道理很简单，赠品做的再吸引人，但用户并不是来买赠品的。搜狗浏览器和UC浏览器的差距，恐怕不只是1亿小时和20亿小时。
未来逆袭之路 靠腾讯还是靠搜狐
搜狗目前的第一大股东为腾讯，占总股本的43.7%，另一大股东搜狐占总股本的37.8%。上市之后董事会的7个席位中有4席由搜狐任命，2席由腾讯任命，还有一个属于搜狗CEO王小川。显然，搜狗上市之后还是由搜狐说了算。
但是此前连续九个季度的亏损，搜狐在搜狗的业务上恐怕帮不上什么忙，尤其是在营收占80%以上的搜索业务上。CEO张朝阳曾经这样评价，“经过14年的不懈努力，我们的搜索子公司搜狗终于在11月成功实现在美国上市。上市加强了搜狗的品牌和资金实力，有助于我们继续扩大在中国搜索行业的市场份额以及投资于先进的人工智能技术的研发。”核心意思可以这样理解，搜狐还要靠搜狗收窄亏损呢。
搜狗的搜索业务在很大程度上都依赖于第一大股东腾讯，腾讯生态贡献给搜狗的流量占其总流量近40%。尽管搜狗方面强调：在未来一两年内，搜狗自有流量的比重会继续增加，从现在的22%上升至30%；与此同时，腾讯渠道贡献的流量占比会略有下滑。搜狗自有渠道将是未来流量增长的主要推动力。
流量分配可能会真的如此，但是未来流量增长的推动，搜狗自有渠道有没有这么大后劲儿呢？来看一个数据，搜狗招股书显示，搜狗与手机厂商合作采买流量占总流量43%。而当前的移动端大环境是，手机厂商在打造自己的生态圈，固有的流量巨头已经站稳脚跟，能瓜分的流量正在被手机厂商以近乎垄断的方式狼吞虎咽。想要保持自有渠道流量比例增加，搜狗恐怕得做好继续增加成本的准备了。
那么问题就来了，成本不断增加的推动，对于一个刚上市还没断奶的公司来说，如何成为主要推动力？
目前主流业务还在第三梯队的搜狗，逆袭之路恐怕还是路漫漫兮。
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